Курс рубля в первом квартале 2026 года может оказаться под давлением, несмотря на его текущую стабильность. По оценкам специалистов «ВТБ Мои Инвестиции», пара CNY/RUB может снизиться до уровня 12, в то время как сейчас она колеблется около 11,0. Главной причиной предстоящего ослабления рубля стали резкие колебания цен на нефть.
По словам инвестиционного стратега «ВТБ Мои Инвестиции» Станислава Клещева, недавний рост курса рубля был обусловлен позитивной геополитической обстановкой и увеличением объёмов продаж валюты со стороны Центрального банка России. Тем не менее, снижение цен на российскую нефть в среднесрочной перспективе может привести к уменьшению валютных поступлений на внутренний рынок. Уменьшение предложения валюты от российских экспортёров может оказать более значительное влияние и стать причиной ослабления рубля. Эксперты ожидают, что в первом квартале 2026 года курс USD/RUB может достигнуть 85 рублей за доллар.
В базовом сценарии на конец 2026 года аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» предполагают, что курс USD/RUB будет находиться в диапазоне 90-95 рублей за доллар. Средняя цена российской нефти по итогам декабря составила $39,18 за баррель, а с учётом санкционного дисконта по отношению к Brent, который достиг $27, фактическая цена приблизилась к $35.
Для компенсации недополученных доходов Министерство финансов увеличило объёмы продаж валюты в рамках бюджетного правила: с 6 февраля ежедневные продажи выросли до 11,9 млрд рублей по сравнению с 0,1 млрд в ноябре. Это оказывает краткосрочную поддержку курсу рубля.
Тем не менее, косвенные индикаторы указывают на растущий спрос на иностранную валюту. Хотя статистика по валютным продажам экспортёрами запаздывает, накопившиеся факторы создают предпосылки для ослабления рубля в будущем.